A股行情剛剛小幅反彈了一下，朝陽群眾們立刻目光炯炯地發現，此前被監管層嚴厲掃蕩的場外配資盤，正在死灰復燃。此前用于場外配資的Homs系統已然被迫自宮了，傘形信托清理也進入了尾聲之際。
監管層似乎是覺得已將場外配資連根拔起了，可民間智慧總能找到新的解決之道，新的配資盤只能采用人工盯盤的形式，據說比此前的機器控盤要風控滯后許多，配資客也需要付出高額利息，年息將高至24%~36%。
場外配資這事兒，名聲一直是邪惡的。前段時間監管層出手修理場外配資盤，印象最深的是朋友圈里刷過兩個關于配資的故事，一篇是“跳樓者王自梅”，另一篇大概是叫“配資者口述:在這輪股災中親歷被平倉”，反正都是因為配資，被搞得多年積蓄血洗一空、家破人亡、走上絕路，看完只覺得配資是萬劫不復的深淵。
可是，才過了兩個多月，這些人為什么要加杠桿，難道他們都沒有微信朋友圈？還是散戶的記憶只有七秒？
大多數沒配過資的散戶對這個問題最標準的回應是眉頭緊鎖，然后說“人性的貪婪啊！”
我靠，難道你炒股是因為人性的真善美么？他加了杠桿，就比你更貪婪？你在勝率最小的規則下下注，就成了比他更理智的投資者？
與其問他們為啥要加杠桿，不如反問一句，你為啥沒考慮加杠桿？他們血本無歸，你就剩下很多嗎？起碼人家手里握到過更多的籌碼，起碼他離財富重新洗牌，曾經更近一步。
關于是否要加杠桿這事兒，常被引用的一道選擇題是，有兩筆交易讓你來選擇，A策略投入10元，目標收益也是10元，收益率100%，勝率50%；B策略投入10元，目標收益1元，收益率10%，勝率85%。投資周期相同。
選擇A還是選擇B，賺1元還是賺10元？其實是看你偏好于低風險品種還是高風險品種？
此時喜歡杠桿操作的交易者就會跳出來，說這世上還有第三種選擇——借90元加上本金10元，共計100元來做B策略。最終本金收益率是100%，勝率85%；而策略A本金收益率是100%，但勝率50%。其中技巧只是運用了十倍杠桿。
從這個角度來看，加杠桿不僅加大了可能的投資收益，在某種程度上也控制了選擇A策略的風險。當然杠桿投資者不喜歡談的是，當15%的賠率出現，加了杠桿可能會讓你的10元本金“血本無歸”。
我這種計算能力有限的腦容量，偶爾去個賭場也只會玩21點，用最勤懇的玩法，每次下兩個籌碼。認真地盤算我手里的牌、合官手里的牌，計算著是否要跟牌，是否要加注。勝敗交替，幾百美元可以來來回回玩到天亮。算算帳，大概是輸掉一半。
某次在拉斯維加斯那種普惠屌絲的賭場，我旁邊的位置坐了個造型極似肯德基爺爺的白胡子大爺，大爺跟我手法相似——每次出手都是勤儉持家的倆籌碼，看上去成績自然也不會比我好多少。但忽然有那么三四手牌，大爺連贏（插播一句，換我遇到這種局面，就要深深感激牌桌上的小確幸，然后繼續下倆籌碼）但大爺不是這樣的，下一輪下注時，他忽然推上了狀如小山那么高的籌碼。那一把牌，肯德基爺爺大獲全勝。
大約是贏了錢心情不錯，大約是被我那兩道炙熱的崇拜的目光圍繞的心里暖暖的，肯德基爺爺給我講了那一把牌all in 的門道——十賭九輸，如我般一直平均下注的，是注定要輸光離場的。但賭場里連贏和連輸的概率都很高（沒有為什么），當出現了連贏，就可以跟著感覺下一把大注，也許就贏high了。
其實對于大部分人，股市這地兒跟賭場沒什么差別。你堅守看似最風險可控的下注策略，就像我在賭場兢兢業業的兩個兩個下籌碼，結果大多是十賭九輸，白忙一場。
最近幾天，關于市場向好的消息越來越多，什么公募私募都在加倉，人民幣貶值風險漸遠。從政治上看，無論是這萬眾創業大眾創新的出口，還是注冊制改革，都需要一個牛市的出口。
其實任何一波可能的大行情來臨前，就像你在賭場里進入了連贏的佳境。那些忽然下了大注或者加了杠桿的人，并不是比你更貪婪，只是比你少一些恐懼。也許他是個技高一籌的老賭徒，也許他只是做了一個賭徒該做的事。
延伸閱讀
杠桿的理想主義者們總結過如何控制風險的方法，我不相信有人能做到，不過還是貼出來供大家參考
一只股票從5元上漲10元，漲幅是100%；從10元跌至5元，跌幅是50%。用公式來計算（1+0.1）n1(N次方)=2；（1-0.1）n2（N次方）=0.5，結果是N1>N2。
當浮盈越大，回撤幅度也會加大。使用杠桿后，這個問題會更加明顯。
如何解決這個問題呢？能想到的最好辦法是固定每次交易金額，隨著浮盈上升，杠桿率自然下降，而令回撤幅度減小。反之，如果浮虧的效果是，杠桿率自然上升，令回撤幅度加大。
經過這樣的調整，勝率將成為決定因素。一旦開始浮盈，系統收益曲線將會非常穩健。
勝率越高的交易，往往意味著單筆交易的收益率非常低（低風險對應低收益）。不過，只要運用杠桿，我們就可以輕易提高本金收益率。不過，杠桿系數一大就會面臨另一個問題，風險承受力減弱——這也就是所謂的“回撤率”，杠桿越高，理論上回撤幅度越大。
因此，勝負概率與杠桿系數之間形成了相互制約的關系。不同的投資標的，需要用不同的配比來控制。
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女神的t+0交易
1億中國中產面臨財富縮水，誰在搶我的錢？
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