開學第一課：融資25條軍規（建議收藏）－IT工程師數位筆記本

文章出處

8月29日上午，黑馬基金管理合伙人胡翔在黑馬連營資本課堂分享《初創公司的融資方法論》，分別從投資人和創業者的角度分享早期融資的“道”與“術”。經課堂小伙伴整理，提煉出了其中的的25條內容，非常干貨與實用，可為早期融資指引，建議創業小伙伴們收藏了，需要融資的時候好好對照下：

一、了解投資人

1.了解投資人要什么？

不在分紅，在于資本上的回報；

基于成功率問題，追求單個項目的高回報倍數；

通過上市、并購、再融資轉讓退出。

2. 天使期百倍回報預期，VC階段數10倍回報預期。資本越是早期越貪婪，越到后期隨著確定性的增加風險性的降低，單筆項目的預期回報降低；

3. 企業發展呈臺階式，平常是爬行狀態，一旦突破某個關鍵點，會實現一個快速增長，并使企業的價值推升一個臺階，從而可以進入下一輪的融資；

4. 不同階段融資有不同的關注重點：

天使階段：看人，組建起團隊，確定方向與切入點，做產品與服務打樣；

A輪階段：看數據，驗證商業模式的可行性；

B輪階段：看收入，跑馬圈地，拓展市場，成為行業領先者；

上市階段：看利潤，體現增長與盈利能力。

二、融資之道：成為可資本化的快速成長企業

5.融資方法論中，有“道”和“術”的層面：“道”的層面是要成為可資本化的快速成長企業，讓資本追你；“術”的層面則是BP、路演、估值等提升優化因素；

6.投資要投好人好事，黑馬基金早期投資判斷的4個關鍵緯度：方向（賽道）、切入點、時機、團隊；

7.賽道，選擇比努力更重要。關鍵點：

市場要大，要有長長的雪道，從而能滾出一個大大的雪球；

把握趨勢，有對未來的判斷：站在月亮看地球，去想未來5年的行業變遷；

世界觀/格局觀：對行業的看法，判斷自己在行業里的位置和發揮的價值；

8.切入點：賽道選擇要大，但切入點要小，以針扎破天（找到一個小市場，做成領先和壟斷）；

9.切入點小的好處是巨頭看不見、看不懂、瞧不上，只有做小才可以做極致，能夠成為第一；

10.切入點選擇：A.有剛性需求；B.差異化，成為細分第一乃至壟斷；C.配合大方向，商業模式有可延展性，能從小切入點延展到大賽道；

11.戰略規劃當學三國諸葛的隆中對：有格局判斷（天下大勢），有遠景目標（三分天下取其一），有路徑規劃（先取益州荊州，占據地利聯吳抗曹）。光有目標沒有路徑是空中樓閣，光低頭趕路不會抬頭看天很難去到要去的地方；

12.時機：既要把握行業發展的關鍵時機，順勢而為；又要選好進入市場的早晚，避免陷入同質化競爭；

13.看清楚自己在賽道上是先行者還是跟隨者，后行者要花10倍以上的努力，錯過半年，就不用再進入了；

14.團隊主要看老大，老大要高瞻遠矚（有格局感、方向感）；腳踏實地（能落地、懂產品、熟業務）；會忽悠（有影響力，有說服力，有感染力）；快速學習（聰明、開放、學習，不讓自己成為企業成長的瓶頸）；要建立匹配的團隊組合。

三、融資之術：BP、路演、估值

15.BP對自己的梳理與提煉，是解決你是誰、從哪里來、到哪里去的問題，需要講一個簡單而又富有商業邏輯的故事；

16.要提升BP的閱讀率和轉化率，就要讓投資人快速看完、看懂，符合投資人的投資原則，形成對企業階段和估值的大體判斷，有興趣約見；

17.撰寫BP要有簡單完整的商業邏輯，講白話，用短句，傳遞清晰的觀點，避免大量文字、復雜圖形和抽象的專業術語；剔除無關和不重要信息，避免干擾主線；10頁左右的長度；

18.BP的基本邏輯：做什么（面對怎樣的市場與問題，提供怎樣的解決方案，產生怎樣的價值），做得如何（發展現狀），能做成什么（目標與發展規劃），什么樣的人在做（團隊）；

19.提煉關鍵的3-5句話，說清楚自己做的事和牛逼處，用于電梯測試、會場接觸、郵件正文、微信概述，是提升BP閱讀率的關鍵；

20.不管是一對一還是一對多路演，前面5分鐘是最關鍵的，要用5分鐘建立起護心鏡；

21.路演效果，讓人覺得項目好是不夠的，有化學反應、讓人激動才可能成交；

22.路演能力是可以改善提升的，一開始可以先找一些朋友或黑馬同學練手，溝通后及時總結提升，再去找合適的投資人溝通，以提升路演的轉化率；

23.估值都是浮云，具體多少不重要，重要的是快速地拿錢、拿夠用的錢、保持健康的股權結構；

24. 不同階段融資需要不同的Milestone，在Milestone不清晰的情況下，可以引入過渡性融資（Pre A, A+, B+等），加快融資迭代，前提是控制好股權稀釋比例；

25. 早期公司估值很難用DCF、PE等方法，可采用的方法是：A，先算融資額，用實現階段性目標需要的資金量x1.5；B，考慮合適的稀釋比例，稀釋30%以上股權是危險的，10%-25%之間是比較健康的范圍，過渡性融資可以在10%以下，健康的股權結構是經過多輪融資后，創始人能處于相對控股的地位；C，倒算估值，如果估值不合適，在合適的股權比例區間內調整出讓比例。

*本文作者胡翔，文章僅代表個人觀點，不代表i黑馬立場，如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。推薦關注i黑馬（ID:iheima）

10個小鮮肉編輯 +15個大叔記者

1800余篇人物專訪、2000余篇公司專訪

最新鮮的互聯網資訊

最真實的創業故事

最有用的實戰干貨

還偶爾吐槽下創投圈那些事兒

下載學吧App

聽周鴻祎、徐小平、江南春直播大課

閱讀投訴精選留言

該文章作者已設置需關注才可以留言

寫留言

該文章作者已設置需關注才可以留言

寫留言

加載中以上留言由公眾號篩選后顯示

了解留言功能詳情

分享到：微信QQ好友空間新浪微博騰訊微博人人騰訊朋友豆瓣百度首頁百度收藏天涯社區一鍵分享文章出自i黑馬微信公眾號i黑馬微信號:iheima i黑馬—關注創業者的平臺手機微信掃描上方二維碼進行訂閱i黑馬微信公眾號最新文章微光創投吳宵光：資本寒冬里創業者要敢于發現連接的新機會室內定位是塊新蛋糕？智石科技想用iBeacon深度連接人與物 | 每日黑馬開學第一課：融資25條軍規（建議收藏）他看到藍領招聘市場的痛點，創立視頻求職平臺，服務于4億藍領人群獲1000萬天使輪投資，“紙箱哥”欲打造生活場景營銷平臺 | 每日黑馬最新科技微信公眾號文章推薦霸榜超一周：從《貪吃蛇大作戰》免費榜第1談推廣華為P9新版超4000元 Nova 系列正式發布萌店APP全新品牌升級，聚焦朋友圈品質生活新浪的估值實際是白送的，曹會計當然要出手玩配送了解密李彥宏百度大腦的第一個大招：無人駕駛汽車科技微信公眾號相關閱讀互聯網創業筆記哲想動畫哲想軟件精品手機app 互聯網那些事 DoNews 極客公園 ZEALER訂閱號 Xtecher FreeHR BiaNews 手機中國 TechWeb 愛范兒微信公眾帳號排行榜冷笑話精選1292370精讀1177000野史秘聞649870女神美女圖559990智慧人生461420愛稀奇有趣417900八卦娛樂頭條408200環球旅行369640人體藝術網132910草民一介121950每日學國學104640互聯網創業筆記91550動物世界89980一句話簽名81130哲想動畫60500教你怎么追女孩47180哲想軟件46240北京新星靚整形31000小測試27240尚億官網27020 精品號隨機推薦廣州絲足會所教你怎么追女孩地盾寶理財銳雯的美女世界天天閱讀蘭斯布偶生活有利器基有幫菩照閣臻寶貔貅明生投資之家手友大眾一元搶購佛教超度看書去寶創印章千變投資異能世界古風君逛地球VIP金融最值得關注的微信公眾號北京新星靚整形微信二維碼北京新星靚整形